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如何选择最佳的外汇经纪商

看完這篇從此不再當外匯小白

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外匯是什麼

外匯是什麼?3個外匯新手入門必懂知識,到底該交易哪種貨幣?外匯報價怎麼會有兩個?看完這篇從此不再當外匯小白!

外匯是什麼 01. 外匯是什麼 外匯是什麼 外匯是什麼?外匯交易就是將一種貨幣轉換成另外一種貨幣的過程,在這個貨幣轉換的過程,實際上就是一買一賣,因此會需要由買方賣方共同參與,只要交換的價格彼此接受, .

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2017年新年伊始,热爱投资的David开始为新一年投资做规划。他先用横竖坐标把一页纸相等四分,想了想工作中用到的SMART和投资界大名鼎鼎 的“美林电风扇”,首先确定了竖线的顶端是“收益”,而横向正递进则代表了“稳定”,根据自身情况,也考虑表格的分布均衡,他把横竖交叉的原点,从原来设 置的股票,改为了公募基金。

1、公募基金

随着理财市场的飞速发展,公募基金的市场主体数量甚至超过了股票,产品类型也基本做到了与时俱进。但如何选择?David通过连续关注每年的基金排行 榜发现:冠军轮流做,哪有常胜将军。David觉得,这其实就体现了资本市场的根本机制,尤其我国这种流动性泛滥的市场,任何洼地,都会被迅速填平,风格 主题的轮动往往是“迅雷不及掩耳盗铃”。

而公募基金面对每年的排名压力和二级市场的上市体制,也很难耐得住专心赚成长的钱而非博弈的钱,所以一只“冠军牛基”可遇不可求。不过,对于资金量小 的投资者或者面对新产品类型,比如量化,投资者大可先在公募基金上小试牛刀、做均衡配置。公募的特点是监管规范、透明度相对高而资金门槛低,适合作为投资 A股市场的潜伏和垫后部队。

2、A股股票

公募基金的左边,稳定性递减的就是股票了,那么与“稳定”相对的坐标就是“波动”。David即做不到每天盯盘也觉得自己并不擅长短线快炒的趋势交 易,所以在股票投资上他只要求自己能抓住四到八年一波的大牛市机会。他觉得只要不断关注市场,在底部布局,趋势向上时加大投入,波动加大时分笔卖出,可以 在四到八年获得一倍以上的收益。

3、信托及理财

“刚性兑付”不如信托的是资管型理财产品,开始是银行、券商为主要渠道,近些年有些第三方民营理财机构做大做强,提供了一些明显高于银行的高门槛 “类”固定收益理财产品。通过对产品标的、合同条款的仔细研究和长期观察,David认为虽然“资金池”和“期限错配”是监管明令禁止的,但现实情况是有 些比如一级市场的投资,资金需求大或期限长,但收益高有保障,而且对融资企业和项目的判断需要专业能力和团队协作,是个人投资者无法参与的。

如果机构参与后分拆给客户,或者做一个这种此类标的结构搭配打包的产品,其承诺收益是可以稳定实现的;这样融资方更容易拿到资金,机构获得渠道佣金, 客户获得机构的专业服务和信用背书,收益也比货币、纯债基金高,流动性更好。但目前的问题是,在整体经济减速,黑天鹅频出的环境里,资金去向不透明、没有 刚性兑付背书的第三方机构的理财产品,David只敢买一年以内的,长期看收益也跑不赢通胀和汇率贬值,只能算权宜之计。

4、固收

理财产品的右侧,更稳定的就是固收类产品。David选择的是投资一级市场的结构化契约型私募基金中的“优先级”。这种产品的好处是标的透明,投资思 路清晰,只需要考察投资管理人的投资思路和能力,而且有劣后方的安全垫和投资管理人的机构信誉做背书,其稳定性实际高于理财产品,而收益往往比理财产品再 高1%、2%。但缺乏超额收益,只能作配置。

6、定增基金

7、国内量化对冲基金

这是David最近比较看好的“新品种”。在美国市场,对冲基金是基金的主流,通过对冲风险获得超额收益;而量化可以规避基金管理人的主观判断与情绪 风险,多元配置策略能获得跨品种、跨市场的收益。另外,比如激进的期货投资很容易获得较高收益,但波动大,单纯的期货基金David从来不敢投,那么多策 看完這篇從此不再當外匯小白 略的量化对冲基金中加如CTA期货策略的全天候型对冲基金就是很好的选择。

David看到的量化基金基本是以A股为主要投资标的,目前对冲效果因为股指期货的管制受限;而且量化模型的问题是,其投资逻辑是依据历史情况归纳得 出的量化因子,但David认为历史并不一定能有效地预测未来,就像在不同时段K线上化出的趋势线也截然不同一样,回头看到的因果关系是否正确,即使正 确,随着当下情况的变化是否有效都是很难确定的问题,所以其效果并不会就一定优于专业投资人的主管判断。

2009年之后就有私募或机构专户的量化对冲基金面世,2016年也开始有公募推出了量化基金;但从2009年看下来,大部分对冲基金的业绩还是主要 取决于A股的涨幅,虽然做到了回撤小,相对稳定,但在熊市期间的收益也并不显著优于二级市场私募,而有些二级市场私募也有加入量化策略的趋势。虽然 David认为接下来比较震荡的市场更适合多策略型量化对冲基金的表现,但超额收益预期不高只能作为配置。

8、二级市场私募

这是David最早投资的“新品种”,2007年牛市之后,随着很多知名公募基金经理“奔私”,私募市场蓬勃发展起来,2014年以前还是以类公募的 二级市场为主,更强调绝对收益和控制回撤,实行业绩激励,可以算是公募基金的优化加强版,但问题是其波动也是决定于A股的波动,并不能做到分散风险和资产 配置。透明度和监管不如公募,而且选择起来也想公募基金一样,并没有常胜将军。

9、新三板(私募)基金

David认为,只有少数人才能真正在投资市场上赚钱——不是短暂的、局部的——那么要么你比大多数人早,要么你知道的和大多数人不一样;根据我国投 资市场的“尝鲜”特性,他当初就很看好新三板的前景,在新三板创立不久就投资了一家刚成立但有资深IPO专业背景的新三板基金,后来又投了另一家专做新三 板的机构发行的基金,现在也还在持续寻找合适标的和机构。不过现实并不如理论预测的那么戏剧性,新三板的牛市启动目前还看不到任何迹象,是黎明前的黑暗还 是路漫漫其修远呢?David坚信终究会否极泰来,所谓“新三板最大的利好就是没有利好”。

10、PE股权投资基金

由于自己也做互联网创业公司,很早就了解风投,对VC、PE类以合伙基金为主的投资产品,David反而小心翼翼。他知道知名风投的高大品牌和传奇业 绩都是“一将功成万骨枯”,实际并没有什么神一般的存在。因为不是重量级投机者或专业机构,这种“百里挑一”的赚概率钱模式并不适合David,可单一项 目的前景如何实在是谁都难以预测的,所以选择再三,David放弃了研究公司基本面和行业趋势,也不迷信管理人的品牌和过往业绩,转而选择有壁垒(行政、 技术或其他),有其他机构资金做安全垫或风险共担的基金,在管理人上更倾向于不但做投资,还辅助企业做并购、上市的产业链综合的投行型机构。但介于不确定 性太大,也只能作为配置。

11、外汇

稳定的一侧首先是外汇,目前以美元为主。在这个问题上David曾经无比懊悔自己的迟钝与盲从。2015年中期人民币出现贬值势头,David考虑要 不要换美元,一打听,几乎所有专家都说“不必惊慌”、“有需才换”和“人无贬基”一类的话,有人还通过美元的历史走势推断出美元今后长期走弱,再想想国内 美元理财收益太低,就没换,结果今年八月一次性调降之后,人民币兑美元的贬值走势就如同逝水般一去不回头。

可就算亏了,问题仍没有得到解决,时至今日,要不要换美元还是一个难题:一方面国内经济转型任务艰巨,外汇储备大幅下降,资本外逃不绝于耳,人民币汇 率后面还有什么实在的支撑呢?但国外美股、美元却也已繁荣许久,会不会盛极而衰也难讲,而且一个“黑天鹅”的总统上台,未来美国经济乃至全球经济的不确定 性也在加大,目前的“当代里根”预期是不是太乐观了呢?所以现在追高美元风险也不小。

12、黄金

和美元在维度上相同但彼此相反的是黄金。David之前相比美元更看好黄金。因为黄金近几年处于颓势,并不在高点;而从保值特性上讲,真金白银比纸币 可靠。况且在国内,黄金的购买没有管制,二级市场上的黄金ETF也从产品设计上做到了购买和持有成本低、流动性高、与国际价格同步。专家通常讲,黄金以美 元计价,具有大宗商品属性,美元升值黄金就贬值。但美元会一直升值吗?就算美元升值,属性多元的黄金会不会能摆脱与美元的跷跷板,出现共同走强呢?而人民币的支撑是不是也可以是黄金呢?

13、房产(海外)

14、QDII

在这方面David是有很多血的教训。一次是多年前“港股直通车”时购入了一只STMG的亚太精选,本指望上海的一流合资基金眼界开阔,台湾来的基金 经理经验丰富,结果正赶上香港市场随大陆一起下跌而几乎腰斩,此基从此一蹶不振,但后来近十年无论海外市场春夏秋冬,这支基金的业绩都是那一张永恒的容 颜。

15、量化(海外)

鉴于投资QD的教训,David在投资海外私募基金上更加谨慎,中国人设立在香港市场的离岸基金是他重点关注的对象。从过往业绩看,很多专注海外的组 合型量化对冲基金还是稳健并实现了较高收益,但David知道它们也只是从现在回头看,能看到的那些胜出者。还有很多也许当年和它们一样知名或相同投资手 段的基金,因各种原因而业绩不佳如今已湮没无闻。

16、保险

在增值模式这一点上,大陆和香港的保险并无本质不同,基于香港和海外市场的投资工具、品种、领域更多,相当多的产品确实收益更高。理财类香港保险的优 势是以港币/美元计价可以做到资产配置;而大陆保险公司有“不可倒闭”的法律背书,监管便利。至于双方都宣传的“财产保全”(避税等)功能,随着遗产税、 资本利得税的风声又起,也成了David需要研究的新课题。

而健康、医疗类保险,香港保险有对不吸烟对象免体检、保障疾病更全面等人性化优势,费率和保障以前也较大陆更优;但近年大陆保险也开始利率放开、费率 下降,在疾病品种上也开始以客户为导向。虽说香港保险通常可以通过邮寄方式理赔,但一旦在理赔上出现问题,纠纷解决的成本大陆肯定比香港低很多。 David更倾向于在健康保险上在大陆和香港做配置。

首先可以看到,国内投资市场中收益与稳定兼备的“成长”型投资产品是目前最大的缺乏,所以大家都会感到“资产荒”;而像David这样进取型的投资 者,受制于对海外市场认知的短板和海外投资经验的不足,只能把资金过多地配置在激进型投资上——看来没有留学现在成了David进行大类资产配置的主要障 碍!

随着一个又一个新年的来临与过去,David发现投资和事业、爱好一样是在人生道路上必须找到的“装备”,它会带你跨越很多障碍,同时你也需要为它跨 越很多障碍,在一起磨合、前行、寻找和提升,就像窗外远方的香港和屋内摆设的国际象棋,既然你的面前就是边界,你必须勇往直前,就要尽快学会在那边的世界 该怎么走。

外匯是什麼?3個外匯新手入門必懂知識,到底該交易哪種貨幣?外匯報價怎麼會有兩個?看完這篇從此不再當外匯小白!

外匯是什麼

外匯是什麼 03. 什麼是貨幣對? ( Currency Pair )

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外匯市場就是把不同國家的貨幣進行交換,而在外匯市場裡,貨幣與貨幣之間的交換組合,被稱作「貨幣對」,比如說歐元兌美元( EUR / USD )、美元兌加元 ( USD / CAD ),就是以特定貨幣兌換特定貨幣的表示,貨幣對若以英文形式組成代碼時,這組代碼一般會由兩個代表著某個國家地區的字母,再加上該貨幣的單位組成。

以歐元兌美元 ( EUR / USD ) 為例,歐元是「基礎貨幣」,而美元則是「計價貨幣」,只要在這個貨幣對進行交易,必須要買入的同時賣出一個貨幣,或是賣出一個貨幣的同時買進一種貨幣,而在這個過程裡,買入的都是基礎貨幣,賣出的都是計價貨幣。

舉例來說,我們常看到的歐元兌美元 ( EUR / USD ) 匯率,通常會分成兩個價錢,分別是買入價 ( Bid ) : 1.17267,以及賣出價 ( Ask ) : 1.17274。

首先我們要留意到的是,買入與賣出是基於的銀行立場設立的,所以當我們買入時,實際上就是以較貴的價格的報價,銀行的賣出價 ( Ask ) 買進,此時指的是銀行向我們賣出的價格,反過來說,當我們賣出時則是以較低的價格,也就是銀行的買入價 ( Bid ) 賣出。

而因為計價單位是美元,因此若我們買進 ( Ask ) 1 個單位的歐元兌美元貨幣對,永遠會以較高的價格買進,因此需花費 1.17274 美元,而當我們賣出 ( Bid ) 1 個單位的歐元兌美元貨幣對,則是得到 1.17267 美元。

外匯的交易不收手續費,但當我們一買一賣時,買賣兩者產生的價差,一般稱之為「點差 ( Pips ) 」,點差基本上對於投資人來說,即是近似於交易手續費的東西,也是我們的交易成本。

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