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强化经营机构适当性义务 保护投资者合法权益
面对日益复杂的金融市场和产品，投资者尤其是普通投资者处于明显的弱势地位，经营机构必须切实承担起 “ 卖者有责 ” 的义务，只有满足这一前提，才能要求投资者应当 “ 买者自负、风险自担 ” 。这一思路与境外成熟市场的理念和做法也是一致的。2008年金融危机后，境外成熟市场普遍要求经营机构在向投资者销售产品时，遵循一系列适当性行为准则，制定适当性管理的内部制度和程序，确保履行适当性义务，比如美国2010年7月发布的《多德-弗兰克法案》就进一步提高了经营机构的适当性义务要求。
《证券期货投资者适当性管理办法》从强化经营机构适当性义务的核心逻辑出发，用了较多篇幅来细化规定适当性义务的具体内容和实施要求，明确经营机构在适当性管理全过程的义务，以全面从严规范相关行为。《办法》细化了从了解投资者、评估产品、适当性匹配、风险警示到持续符合要求等各个环节的具体内容和方式，要求完善内部管理制度，禁止采取鼓励从业人员不适当销售的考核激励措施，突出适当性义务规定的可操作性，避免成为原则性的 “ 口号立法 ” 。实践中，经营机构对从业人员的不当激励会引发违法违规行为，如最近的美国富国银行案例。该行采取过于激进的经营文化，使银行雇员在销售目标和薪酬激励的驱动下，未经客户允许而私自开设超过153万个借记卡和信用卡账户，富国银行也为此付出相应的合规代价。在销售产品提供服务方面经营机构更应审慎管理，避免不当激励引发的合规性后果。
《办法》突出了对违规机构或个人的监督管理和法律责任。本着有义务必有追责的原则，《办法》制定了与义务规定一一对应的行政监管措施、行政处罚措施，避免《办法》成为无约束力的 “ 豆腐 ” 规章和 “ 没有牙齿 ” 的规章，确保适当性义务落到实处。
详言之，《办法》规定了证监会及其派出机构、自律组织在确保适当性制度落实、重点关注高风险产品适当性安排等方面的监管自律职责。针对违反投资者分类规定、产品或服务分级规定、适当性匹配规定及其他义务规定等违规行为的具体情形，一一列出 “ 负面清单 ” ，规定了可对经营机构以及直接负责的主管人员和其他直接责任人员采取的监管措施，以及情节严重的处理措施和行政处罚措施。如《办法》规定，未建立或者更新投资者评估数据库、未按规定划分产品或者服务风险等级、未按规定录音录像或者采取配套留痕安排等情形，均可以采取行政处罚措施。对经营机构从业人员还可以依法采取市场禁入的措施。通过上述规定，强化了监管自律职责与法律责任，确保适当性义务落到实处。
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封闭式基金与开放式基金有何区别？
对开放式基金而言，投资人可以随时依据基金净值，直接向基金公司买进、赎回或转换，而不需要通过集中市场撮合交易（ LOF 和 EFT 除外）。开放式基金每天只有一个净值报价，买进和赎回都是按照净值进行，没有折溢价的情形。股市收盘后，基金公司即会计算出当日净值；基金规模随投资人的买卖而增减。而封闭式基金，则是发行份额数固定，发行期满、基金募集达到预计规模后，即不再接受投资人买进或卖出，故称为封闭式基金。基金成立后在证交所挂牌，之后投资人所有买卖交易皆须通过集中市场撮合，交易流程与买卖股票相同，须通过证券经纪商买卖。买卖的价格、成交的几率均由市场供需决定。因此，封闭式基金每天有两种报价：一个是集中市场的市价，另一个则是基金公司每日计算的净值。
封闭式基金与开放式基金的区别？
封闭式基金通常有固定的存续期，目前我国封闭式基金的存续期为 10 年或 15 年。当期满时，要进行基金清盘，除非在基金持有人大会通过并经监管机关同意的情况下，可以延长存续期。而开放式基金没有固定的存续期，只要基金的运作得到基金持有人的认可，基金的规模也没有低于规定的最低标准，基金就可以一直存续下去。
封闭型基金在证券交易所二级市场上挂牌买卖，其价格随行就市，直接受到基金供求关系、其他基金价格，以及股市、债市行情等的共同影响，可能高于或低于基金单位资产净值（ NativeAssetValue ），产生基金价格和基金资产净值之间的 “ 折价 ” 或 “ 溢价 ” 现象。基金的单位资产净值一般隔一定时间（我国的证券投资基金是隔一周）公布一次。开放式基金申购赎回的价格，以每日计算出的该基金资产净值为基础，加上必须的申购赎回费用。这个价格不受基金市场及相关市场（股票市场、债券市场）供求关系变化的影响，由基金经理人依据基金单位资产净值确定 , 基本上是连续性公布（如每一个交易日公布一次）。
从交易方式上看 , 封闭式基金一般在证券交易所上市或以柜台方式转让 , 交易是在基金投资者之间进行 , 只是在基金发起接受认购时和基金封闭期满清盘时交易才在基金投资者和基金经理人或其代理人之间进行。而开放式基金的交易则一直在基金投资者和基金经理人或其代理人（如商业银行、证券公司的营业网点）之间进行 , 基金投资者之间不发生交易行为。
从管理难度上看 , 封闭式基金的管理难度较小 , 基金资产可以在基金封闭期内从容运作；而开放式基金的管理难度较大 , 基金资产的投资组合要求高 , 要随时应付投资者的认购或赎回。
总的来讲 , 开放式基金比封闭式基金提供了更多、更及时、更准确的信息 , 相对更有利于投资者对基金的把握与投资。投资者对开放式基金表现出了更大的偏好 , 从而形成了目前开放式基金的主流地位。
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关于加密货币世界，投资者必须了解些什么？
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