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外汇交易新手入门

投資價值股票的捷徑

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價值投資操作金律:葛拉漢與陶德預測景氣循環、評估企業價值、選對獲利股票的不敗法則

A Modern Approach to Graham and Dodd Investing

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  • ISBN:9789865071974
  • 叢書系列:翻轉學
  • 規格:平裝 / 480頁 / 14.8 x 21 x 2.4 cm / 普通級 / 單色印刷 / 初版
  • 出版地:台灣
  • 本書分類:商業理財>投資理財>股票/證券

書籍延伸內容

職場人對策書展

最符合現代股市的價值投資法

班傑明.葛拉漢(Benjamin Graham)和大衛.陶德(David Dodd)這兩位投資人在1934年出版的《證券分析》(Security Analysis)把投資拉回到現實面。這本書也是試著為現代社會付出貢獻。或許他們最顯著的貢獻是劃清投資與投機之間的界限,不過他們針對1930年代的蕭條市場提出應對辦法,為他們的時代設定了準則,即使在現代也象徵著一大難題。他們的投資研究方法在某些時期更有成效,比方說在1930年代和1970年代等經濟困頓的時期最有效果,在1960年代和1990年代等繁榮時期的效果最差,而在1950年代和1980年代等經濟尚可時期的效果相當不錯。

科创板投资策略-寻找科创板股票投资捷径

姜国华:螺旋式反馈。自我反馈,自我强化,形成泡沫,直到有一天破裂。从人才市场更容易理解。比如有两家公司都像聘用你,到底一年付多少钱合适呢?找一个对比定价吧。找一个经历、背景、能力跟你一样,那人年薪100万,那我可能给你110万。但我给你110万,那么那个人的公司就留不住他了。他说你看我们俩一样,他110万,你得给我涨薪,涨到120万。它给涨到120万,我们得给你涨到130万。直到所有的企业都聘不起,价格泡沫破裂。

第一财经:哪怕你在进行相对定价,但绝对估值一定要是你的一个思维方式。

姜国华:对。一定要有价格(Price)和价值的对比。两个数都要有。

第一财经:但是科创板企业比较特殊,比如是芯片企业、新材料企业或者医药企业,产业门槛特别高,机构还可以慢慢形成研究力量,那你说普通投资者,怎么样去估值呢?怎样去找那个定价基准?

姜国华:首先要明确,科创板也要绝对估值,得能判断到底值多少钱。

第一财经:投资者说我找不到。有没有什么办法让我很快习得这种估值能力?有没有捷径可走?

姜国华:没有。不懂就不要参与。看不懂企业,尤其是这些科技企业,那这不是你应该玩的。

第一财经:那投资者说,我非要投呢,能不能教几招?

姜国华:钱是自己的,二级市场的交易也不是强迫交易,没人拿着枪盯着你说你必须得买这只股票。而且,投资、买股票,不是必需品。

第一财经:但是现在一个氛围是,许多机构宣称,买股票是80后、90后改变命运的最后机会。

姜国华:那是一种社会观点。吃穿住行是必需品,所以食品安全要严格监管。但是投资不是必需品,你完全可以不参与。所以,高科技的东西,没有专业知识一般不要参与。

第一财经:专业知识是指?

姜国华:某一个学科的专业知识。

第一财经:那这样的话,科创板的投资人范围就非常小了。

姜国华:想参与可以买科创板基金,基金公司会聘请化学专业毕业的人,去投医药;信息学院毕业的学生,去投芯片。专业的事请专业的人来做。

第一财经:所以说,这个专业门槛,不是金融专业门槛,而是产业学科门槛。达晨创投肖冰近期也有一个类似观点,认为创投行业将更需要学科人才,而不再那么需要金融、财务、投资人才。

姜国华:对。企业价值分析的过程越来越标准化,财务、会计等方面能力的可得性很容易。3天3000块钱甚至就可以学会估值建模。但关键在于你这个模型需要的假设,来自于学科知识,来自于对这家科技企业的理解。

第一财经:但是科创板要做绝对估值,一个懂芯片的技术人才,他可能并不会做绝对估值。

姜国华:作为一个投资者,至少需要三方面条件。学科能力、金融财务能力,还要有足够的时间和精力。

第一财经:许多人认为,刚开始这些公司会经过严格把关,风险应该比较小,可以大胆去买。

姜国华:谁会这么想?谁把关?

第一财经:甩给这套制度,相信这套制度能够选出好企业。

姜国华:凭什么人家帮你选好企业?没有这个要求。社会不应该对一个监管机构说,你给我选出一个好企业来。监管机构要做的就是,企业你到我这来上市,你得按我的规定披露,虚假披露我要处罚你。你穿这么多衣服,得按我的规定脱几层,把肌肉秀给大家看。

第一财经:监管层只能帮你选出一家诚实的公司。

姜国华:这个是要做的,更准确的表述是监管层要监管到上市企业诚实披露。你不能美容,不能美颜,美颜我就处罚你。

第一财经:谈到注册制,我们一般会对比美股市场和港股市场的定价方法。但是香港上市新股3个月内破发率高达80%,这是否说明IPO定价机制是失效的?并没有真正发挥定价功能?

姜国华:3个月股价涨跌不能说明任何问题。

第一财经:科创板开板以后,是否会跟A股一样,主要靠赚价差而非价值增长?

姜国华:赚价差,是一个零和游戏。有人赚就有人亏,凭什么你赚?你比别人厉害在哪?而且,散户第一有资金劣势,第二有心理劣势,第三有信息劣势。三大劣势就意味着越是散户,越是不能预测好股价的短期涨跌。其实你就正经八百坐在船上,随着中国经济之水涨,自然分享船高的成果就好了。

第一财经:在定价方面,我们能从发达市场学习什么经验?最重要的一条是什么?

姜国华:就是我前面说的投资逻辑。长远来讲,也是最好的投资方法,巴菲特就是一个典型代表。

第一财经:很多科创企业是非常细分行业的龙头,横向可比性较差。

姜国华:所以对比定价不适用,要做绝对估值。

第一财经:但是很多创投都是用的相对定价,一级市场估值往往偏高。

姜国华:相对定价在特别早期,风险投资阶段应用比较广。但人家也知道这是定价不是估值。作为风投,人家投100家,只要成1家就可以,做的是概率。但是二级市场没有哪个基金说我有100块钱我投100家企业,最多投10家,所以需要对所投股票做详细估值。

第一财经:那二级市场如何判断股价是否太高?

姜国华:没有简洁技巧,就是要做绝对估值。等公司发行价确定后,如果发行价高于你的估值,那可能就偏高,你就要想一想要不要此时参与。

第一财经:我能不能只博价差?

姜国华:当然可以,没人拦着你,这是自由交易。

第一财经:这个有没有什么参考基准?

姜国华:没有规律。如果猜得准,你就发财了。

第一财经:你对提高市场定价效率有什么建议?

姜国华:监管机构负责管好上市公司披露什么信息,并惩罚虚假披露,其他交给市场。让投资人自己对自己的行为负责。这才是提高市场定价效率的不二之选。监管机构直接干预价格形成,是最有问题的部分,最降低市场定价效率的行为。

第一财经:科创板引入新的交易机制,前5个交易日没有涨跌幅限制,价格暴涨暴跌怎么办?出台一个临时停牌机制怎么样?

姜国华:我本人是反对的,交易所以及监管机构都不要干预股价。哪怕涨疯了,也不要管。一定要把价值判断的决策交给投资人自己。监管机构不要干预价格形成,也不要干预泡沫的形成。假如科创板形成股市泡沫,不用出来浇水、灭火。

第一财经:那在股市快速下跌的过程中,监管部门出来提供更多信息,斩断市场恐慌,也不需要?

姜国华:如果这些信息数据觉得有用、可以拿到,那监管部门不要先藏着,然后等自己觉得泡沫打了才选择性披露出来,这样本身就是一种干预行为。应该早把数据拿出来。

第一财经:在科创板,有没有什么坑,投资者需要加倍小心?

姜国华:任何投资都要注意,一是财务造假,二是短期趋势不要向未来延伸。

第一财经:你的研究领域是会计信息在资本市场的应用,你有没有将此投入实践?

姜国华:我自己投资股票,基本是基于我在北大光华开设的本科生课程《财务报表分析》课程作业。贯穿整个课程,同学们分组研究一家上市公司,并进行价值评估。当估值高于当前股价并且有足够的安全边际时我就买入,股价涨到估值卖出,过去这些年来投资收益相当好。

【2022最新】十大股票App推薦排行榜

投資股票不只「台股」,還有「美股」可選擇

近年來使用 iPad、iPad Pro 繪圖的人越來越多,而為了讓創作過程更加順手,不能忽略的就是一款好的繪圖App。但為了發揮 iPad Pro 的高解析度及廣色域等性能,甚至搭配 Apple Pencil 等專業周邊使用,使得選擇繪圖App 時也變得難以下手。因此本次將深入介紹推薦 iPad、iPad Pro 使用者體驗的繪圖App,文章會先從其選購方式開始說明,並實際推薦10款值得下載使用的 App。其中除了可以做出精細繪圖的高階款,也有根據付費或免費分別篩選,不論是新手還是專業繪圖人員,都不妨往下閱讀選出符合自身需求的 App。

【2022最新】十大免費翻譯App推薦排行榜

目前線上有各式各樣的免費翻譯App,使人們不再因為語言的界線而產生隔閡,無論是出差或是旅遊也都不需困擾。但種類繁多的翻譯App 像是 Google翻譯或劍橋翻譯等,皆擁有不同的功能及風格,有些甚至還可以透過拍照解析,難免會讓讀者感受到選擇困難。本次文章便將根據使用的情境及功能,詳細介紹如何選擇一款合適的翻譯App,並以排行榜的形式推薦包含微軟翻譯、Apple翻譯等十款人氣 App。無論碰上了英文、日文或是韓文,只要通過使用翻譯App 便能夠不再慌張失措,即時應對並適應外語的存在!

2022最新十大行事曆App推薦排行榜

在人手一台智慧型手機的現在,比起使用傳統的手帳本,越來越多人選擇直接以「行事曆App」即時紀錄工作和私人行程。而在眾多行事曆App 中,有些介面簡潔操作簡單、有些則能與電腦雲端同步更新、甚至也有和家人朋友共享行程等各式各樣好用功能,乍看之下想必令人眼花撩亂不知如何選擇。因此這次將為大家說明挑選行事曆App 時的注意事項,並推薦 Google日曆、TimeTree、Jorte、TickTick、Todoist 等廣受網友好評的行事曆App。相信大家看完文章後,必定能找出最適合自己的行事曆。而除了部分需要付費的 App 以外,排行榜中也有許多免費且功能完善的 App,現在就馬上看下去吧!

【2022最新】十大音樂App推薦排行榜

音樂在通勤、讀書、入睡前,或是悠閒的下午茶時光中,都是許多人不可或缺的重要陪伴。而隨著時代進步,人們也不再需要另外攜帶播放設備,只要透過手機應用程式就可以隨時隨地享受大量音樂內容。只是市面上的播放程式五花八門,從能夠離線使用的類型到提供免費音樂的軟體應有盡有,而知名的熱門平台如 KKBOX、Spotify、Apple Music 等功能也各有千秋。因此以下將會簡明扼要地介紹挑選音樂App 時的重點,並選出目前市面上廣受肯定的十大人氣音樂App 推薦給大家。不論是從未使用過此類型軟體的新用戶,或是想要嘗試不同軟體的讀者,相信在參考本文之後都可以找到理想的一款。

【2022最新】十大導航App推薦排行榜

近期有許多不同類型的行車導航App,不僅具有一般汽機車導航內建的語音導引與多條路線選擇等,讓人能放心地在不熟悉的路段中行駛,部分甚至提供停車場、路況情報或是配備行車紀錄器的功能。而有些免費 App 性能已經相當完善,需付費的類型則可能具有更便利的功能,相信讓許多人不知道該如何挑選。因此這次將詳細說明行車導航App 投資價值股票的捷徑 的選擇方式,並以排名的方式推薦十款人氣應用程式,其中也包括 Google地圖、Polnav mobile離線導航與 Waze 等知名款。一同藉由此篇找出最容易上手的 App,安心地開車上路吧!

【專家監修】2022最新推薦十大人氣旅行App

旅遊是為了從一成不變的日常中出走,以獲得新的養分和刺激。但若想打造豐富又有趣的理想旅程,行前免不了費時費力的悉心規劃;而為了能更有效率地安排行程,「旅行App」便是不可或缺的良伴。現今,內建規劃行程、景點地圖、查詢路徑、預約飯店、機票比價和匯率換算等功能的 App 比比皆是,雖對旅行愛好者來說是一大福音,但挑選時不免令人眼花撩亂。因此在本文中將為熱愛旅行的您列舉挑選時的注意要項,並推薦 Tripadvisor、Funliday、KKday、Skyscanner、Ainbnb 等10款深受好評的旅行App。不論是計畫在國內自由行還是出國旅行,相信這些旅遊輔助工具都能讓您更加無往不利!

【營養師監修】2022最新十大鈣保健食品推薦排行榜

【營養師監修】2022最新十大葉黃素推薦排行榜

現代人每天長時間注視電腦、平板或手機螢幕,難免出現眼睛容易疲勞,或是感到視力下滑。加上紫外線對眼睛所造成的慢性傷害,也會形成「老年性黃斑部病變」,因此不少人開始關注對眼睛有益的「葉黃素」。不過現代人可能因外食機率增加,蔬菜水果攝取量低,而導致體內葉黃素的不足,因此更需要透過保健食品來補足。本篇文章除了會介紹如何挑選葉黃素外,大家常詢問的「葉黃素什麼時候吃?」、「葉黃素的功效是什麼?」等問題也都有營養師為大家解答。同時排行榜中也會推薦多個在 PTT、Dcard 等論壇上討論熱烈的葉黃素品牌如 DHC、三多、萊萃美、大研生醫、白蘭氏、永信,當然也包含適合老人家補充營養的商品。若各位為了自己與家人的眼睛健康,正在尋找合適的營養補充品的話,請別錯過以下精彩內容囉!

【各種功能型】2022最新推薦十大人氣內衣品牌

汰換、選購內衣是女性一生中會不斷經歷的事,儘管每個人心中或多或少都有習慣或愛用品牌,但看著市面上越來越多變的選擇,再加上近年吹起胸型保養風潮,讓部分著重於運動、睡眠等專用場合的內衣商家嶄露頭角,相信也使人開始想嘗試其他國家、品牌生產製造的商品。只不過挑選內衣時要留意的細節甚多,若沒事先了解各品牌的優點、強項,或是抽空前往門市試穿,恐怕難以一次買到外型、舒適度和機能性俱全的商品。因此,本次文章將介紹包含知名老廠華歌爾、黛安芬,以及本土的 EASY SHOP、思薇爾和玉如阿姨等十間熱門品牌,並推薦旗下備受好評的系列品項,希望可以幫助各位縮短爬文與選購時間,輕鬆找到舒適自在的選擇!